根據(jù)最新的智能電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃，國網(wǎng)2014年將啟動電網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)建設(shè)，傳統(tǒng)的智能電表市場有望迎來市場空間倍增的機(jī)會。我們認(rèn)為國網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)建設(shè)一方面提供了電力PLC通信市場倍增的空間，更重要的是將在消費者家庭中引入天然的PLC智能網(wǎng)關(guān)，為智能家居和智能社區(qū)的建設(shè)提供了最重要的基礎(chǔ)設(shè)施，圍繞PLC技術(shù)的智能應(yīng)用市場有望持續(xù)引爆。我們建議強(qiáng)烈關(guān)注電網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)建設(shè)對于PLC技術(shù)平臺化的意義，看好公司作為PLC芯片龍頭在中長期的產(chǎn)業(yè)鏈地位優(yōu)勢和成長彈性，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。
國網(wǎng)啟動智能交互信息化建設(shè)對于PLC行業(yè)具備雙重利好。我們認(rèn)為電網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)對于PLC行業(yè)具備重要意義。一方面，相比于已有的智能電表市場，新的交互系統(tǒng)安裝提供了市場倍增的機(jī)會，PLC下游市場將從“一家一塊智能電表”向“智能電表+信息化交互系統(tǒng)”的“1+1”模式過度，相當(dāng)于現(xiàn)有智能電表市場規(guī)模翻翻；另一方面，更重要的是電網(wǎng)信息化交互提供了天然的智能家庭網(wǎng)關(guān)，相當(dāng)于在家家戶戶安裝了PLC終端基礎(chǔ)設(shè)施，圍繞這一網(wǎng)關(guān)有望加速PLC技術(shù)平臺化，并依托國網(wǎng)系統(tǒng)衍生出系列的新興行業(yè)應(yīng)用，提供了家庭互聯(lián)和智能小區(qū)互聯(lián)等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的土壤，將長期利好PLC技術(shù)的應(yīng)用和推廣。東軟載波(34.080, 0.88, 2.65%)作為PLC載波芯片龍頭有望長期受益。
公司智能視頻交互系統(tǒng)是新看點：有望從法院拓展到教育市場。公司新開發(fā)的智能視頻交互系統(tǒng)已經(jīng)在法院市場斬獲批量訂單，從產(chǎn)品特性來看，公司產(chǎn)品具備較強(qiáng)的性價比優(yōu)勢，同時正積極從法院市場向教育市場推廣，我們認(rèn)為一旦教育市場拓展成功將打破法院市場的天花板，成為公司新的利潤增長點。
維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。我們認(rèn)為國網(wǎng)信息化交互系統(tǒng)建設(shè)為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供了提供了新的成長空間，公司有望在這一PLC網(wǎng)關(guān)入戶浪潮中持續(xù)受益。預(yù)估每股收益14年1.43元、15年1.77元，對應(yīng)14年的PE為23.9，維持 “審慎推薦-A”投資評級，目標(biāo)價50元。